【財管系訊】

本校商學院財務管理學系與臺灣財務金融學會於8月5日聯合舉辦「2022 臺灣財務金融專題研討會──公司理財」，旨在邀請各方學者研討近期重要的公司理財研究議題。除了企業創新與跨國併購的研究主題外，亦包括熱門的企業永續發展與ESG（Environment, Social & Governance）三大面向主題。經過熱烈討論和分享，與會學者更了解政府制定的ESG相關法規與企業對ESG所做的努力，是如何影響市場、環境與公司發展，獲益匪淺。

財務管理研究影響社會層面廣泛

特別蒞臨的校長李蔡彥開場致詞時表示，財務管理的研究非常重要，在資本市場與各方產業都扮演著影響力十足的角色，例如對企業的研究有助更加了解永續（sustainability）議題。臺灣財務金融學會秘書長何耕宇表示，此研討會特別聚焦公司理財的研究，期盼能從眾人擅長領域，激發出具啟發性的交流與收獲。此次不但匯集了專精公司理財研究的學者，副校長兼商學院院長蔡維奇亦到場支持，並與嘉賓共進午宴。為期全日的深度專題學術研討，與會者無不收獲良多。

地區性環評法規限制　可能導致負面外溢效應

上午場次由香港大學財務系系主任林則君（Professor Tse-Chun Lin） 的專題演講揭開精彩的序幕。近年來各國政府開始制訂環評相關法規，林則君指出各公司雖受法律所規範，在環境污染的控制上有正向成效，其負面的外溢效應（spillover effect）卻可能被主管機關和社會忽略，進而難以達成整體效應的綜合評估。以美國空氣汙染法案NOx Budget Program （NBP）為例，受管制的公用企業為減少空污排放量而增加許多能源成本，電費提高後，乾淨空氣的代價轉嫁到未受管制的下游廠商，導致其排放更多有害氣體。因此林則君發現雖然採用NBP法案的地區空氣變更乾淨，周遭未施行該法案的其它州，空汙卻更嚴重。此發現呼籲政府當局制訂法規時，能以更寬廣的視角考量外溢效益的面向，制訂出對人類和環境更有效益的環評法案。

共同基金機構投資股東於ESG議題　存在利益衝突

下午場次則由香港大學及European Corporate Governance Institute的Professor Roni Michaely專題演講，開啟進一步的學術討論。Michaely表示身為地球的一分子，大家都有責任關心環境保護。傳統財管理論說公司須極大化股東權益（maximizing shareholders' wealth），但實際市場有許多摩擦，公司可能得面臨所有利害關係人福祉極大化（maximizing stakeholders' welfare）的挑戰。Michaely及其合著者研究ESG共同基金，在ESG議題股東提案上的投票行為，他們發現若基金公司不提倡，則旗下的ESG基金針對關於相關議題的股東提案將出現不一致的投票行為。ESG基金理論上應該投票贊成其所投資公司的相關議題股東提案，以符合其投資宗旨。然而當基金公司並非提倡者時，其隸屬的ESG基金會雖於其票數不影響投票結果時，投下贊成票；卻將在ESG議題提案處於通過與否的關鍵門檻時，不投贊成票。Michaely稱此為策略性投票（strategic voting），並認為ESG基金的策略性投票行為是一種漂綠（green washing）的例子，並且存在著廣告不實的嫌疑，值得主管機關、立法機構與投資人關注。

本系參與國內外學術活動不遺餘力，並多次辦理財務研討會，除了持續國際學術互動外，亦對相關社群貢獻卓著。教師不斷精進學術研究，以提供學生國際社會上最新發展的財務知識，搭配實務界的合作，以精進學生的學能整合力。